20年前的养老年金保险单—关于养老年金保险的探讨

我刚做保险的那几年就是13年的时候，接触的保险产品比较少，但就这少有的保险产品中，什么年金保险啊，什么分红保险啊，怎么看怎么稀烂，所以从那个时候开始几年的时间里就只卖保障型保险。最近这几年，接触的保险产品多了，保险市场经过充分的竞争，现在的年金保险还慢慢的是那么回事了，慢慢的开始由排斥变成主动了解，甚至是开始尝试去销售。

就在前些天，我们团队的小赵同学带来一张20多年前的养老年金保险单，我好好的看了一下，发现这个养老年金保险买的还真是不错，越发加深了我对于年金保险的理解和认识。在征得小赵同学的同意后，我决定把这张保单涉及隐私的部分挡住之后，发出来也让大家一起看看。我网站的所有关于数据的表格都是我亲手制作的，从未加过任何水印，谁要取用，随意，但这张图是别人的，为免在互联网上泛滥，索性加个水印吧。

20年前的保单原来长这样啊，居然还都是手写的，甚至还有涂改的痕迹，真是够不正规的。我本来想通过互联网找到这款产品的条款，结果通过各种努力尝试，查了中国人寿的公开信息披露，查了中保协的人身险产品信息库，也通过百度查找了一番，都没有找到这款产品的条款。没条款就没条款吧，我们就根据这个保险来梳理一下这个产品的基本信息吧。

• 承保公司：中保人寿保险信阳分公司（中保人寿于1999年改名中国人寿）
• 产品名称：夕阳红递增养老保险
• 保单生效日：1997年11月19日
• 保障期：终身
• 交费期：20年
• 期交保费：1295元
• 承保时被保人年龄：27岁
• 给付责任：1. 被保险人生存至55周岁首年每月领取500元，次年逐年递增5%；2. 被保险人领取前身故领取50000元，所交保费退还；3. 被保险人领取后身故，领取10000元。

最后一次交费的时候已经是2016年的11月19日了，被保人今年将满49岁，再过六年就可以开始领取养老金了。20年共交保费1295*20=25900元，按照给付责任，四年就领回了本金。按照目前中国女性的平均寿命水平，我们假设共领了25年，算算共领了多少钱。

500*12*[25+0.05*（1+2+3+…+24）]=240000元

基本上相当于翻了10倍，出于好奇，我决定计算一下收益率在什么水平，当然，计算这个收益率靠简单的算式已经很难解决了，需要借助EXCEL表格了。

大致解释一下我采取的计算方法，这个收益率的计算是从客户的角度来计算，而非从保险公司的预定利率来计算，实际的预定利率是要扣除掉费用率才是最终客户的实际收益率，所以客户的实际收益率是小于预定利率的，至于小多少则要看保险公司的费用率了。

• 这里是假设客户最终活至平均年龄79岁，在79岁身故时，最终剩余10056.17元，与保险责任中领取后，身故领取10000元相符。
• 在E2处的公式为“=C2*（1+D2）”
• 在E3处的公式为“=(E2+C3-F3)*(1+D3)”，公式十字架往下一拖，一直拖至E54。
• D3至D54的公式均为“=D2”
• D2的值“7.38%”是我通过不停的试，试出来的一个数字，就是满足在79岁身故前所有的领取条件，且身故时保单总价值还能剩10000元。
• 一个人实际活的年龄不一样，推算出的收益率会不一样，活得越久会越高。

我相信关于EXCEL公式推算收益率的过程并不是每个人都能看懂，我只是希望大家知道我不是随便拿一个数字忽悠大家就行了。稳定无风险年复利7.38%于现在来说是一个逆天的存在，如果有人觉得不够逆天，请举出任何一个可以长期稳定无风险年复利7.38%的理财手段让大家观摩观摩。即便是长期稳定无风险年复利5%的理财产品都会令无数人为之疯狂，更何况是7.38%了。

这样的保险有多少给我来多少，可惜已经再也买不到了。我在百度上随手一搜“夕阳红递增养老保险”，居然发现好多人还喊着要退保，真是不知道怎么想的。多家大型的保险公司因为当年卖了这批预定利率超高的保险产品而深陷亏损泥潭。所以为了严控风险，从99年之后，保监会要求保险产品预定利率不得高于2.5%，99年之前那几年买保险的和99年之后买那几年买保险的可真是一个天上，一个地下啊。后来预定利率几经调整，直到最近保监会又停止了4.025%的预定利率的保险产品的审批，市面上仅存的几款预定利率4.025%的产品也已经开始濒临停售了。

像“夕阳红递增养老保险”这样的养老年金保险只会后悔投少了，当年多投点，老年就会活得很滋润，而且完全不用担心活得过长，活得越长领得越多，体现了商业养老保险的价值，对冲了活得过长的风险。7.38%对于现在来说是一个相当高的利率水平，那么4.025%对于未来几十年来说是不是也算相当高的利率水平呢？这个是未知数。如果对于未来几十年来说，4.025%的复利是很低的水平，买了就不划算，是一个很高的水平，买了就很划算。商业养老年金保险的正确打开方式应该是搭配其他的方式一起来对冲风险，单独指望靠固定收益的年金保险来对抗养老的风险并不可靠，万一未来通胀很厉害，这个固定收益就很吃亏，可能老年领的钱都不够吃饱饭的。社会养老保险，浮动收益的万能险等都可以作为养老年金保险的对冲。

其实我觉得最好的养老保险的模型应该是这样的，假设大家的平均寿命是80岁，保费的精算就按80岁来算，从60岁开始每月领钱，没活过80岁的人多出来的钱用来补贴活过80岁的人，没活过80岁的人就不应该领身故金，养老年金保险就应该是用来对抗长寿风险的。但是目前这样的设计似乎并不讨喜，市面上这种类型的产品并不多见，或者更直白一点说，我还没见到。